Mitad de los bonos basura de Europa son de Brasil

Casino, con presencia en Brasil.BLOOMBERG Casino, con presencia en Brasil.BLOOMBERG
Casino, con presencia en Brasil.BLOOMBERG

Los inversores europeos que se concentraron en los riesgos desde China hacia el este también deberían haber mirado hacia el oeste.

Más de la mitad de los bonos basura en euros de peor desempeño de la región de los últimos 12 meses correspondió a compañías con operaciones en Brasil, más que los que tenían una exposición hasta indirecta a China, según datos que recopiló Bloomberg.

Los bonos que vendió la compañía minorista francesa Casino Guichard-Perrachon SA y la firma española de ingeniería Grupo Isolux Corsán SA, ambos vinculados a la mayor economía de Latinoamérica, se cuentan entre $11 mil millones de valores con las mayores declinaciones.

Las firmas europeas se volcaron a los mercados emergentes conforme buscaban mitigar la crisis de deuda soberana en sus países.

Brasil se encamina ahora a su peor recesión bianual en más de un siglo y un creciente escándalo de corrupción relacionado con la petrolera estatal Petróleo Brasileiro SA afecta todo intento político de reanimar el crecimiento.

“Se tiene la sensación de que aún no hemos tocado fondo”, dijo Jacob Rappaport, jefe de operaciones para las Américas de INTL FCStone Financial, una firma operadora de Nueva York. “En lo que respecta a Brasil, es como tratar de agarrar un cuchillo al vuelo”.

Las compañías europeas que tienen operaciones en Brasil representaron unos $7 mil millones de los bonos basura en la moneda de peor desempeño en el año. Eso puede compararse con $5 mil millones de bonos de firmas expuestas a la caída de los precios de los productos primarios, y por extensión, a la turbulencia en China.

Los $812 millones de bonos híbridos de la compañía francesa Casino Guichard bajaron a 71 centavos la semana pasada, cuando estaban a 104 centavos en igual período del año pasado, según datos que recopiló Bloomberg. Casino expandió sus operaciones en Brasil durante la crisis de la deuda europea y registró un crecimiento aproximado de 10% anual entre 2009 y 2012.

La inflación de los alimentos en el país ha superado el 10 % durante seis meses consecutivos, lo que desacelera el crecimiento de las ventas. “Brasil sostuvo las ganancias de Casino mientras la economía estaba inmersa en problemas en Francia, pero ahora eso se ha revertido”, dijo Cyril Benayoun, un analista de crédito en París de Exane Derivatives.

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