El dilema del Deutsche Bank

La institución más grande de Alemania estaría buscando formas de acelerar la reducción de costos.
Analistas rebajan valor de las acciones. Bloomberg Analistas rebajan valor de las acciones. Bloomberg
Analistas rebajan valor de las acciones. Bloomberg

Deutsche Bank AG, que como banco de inversiones es el mayor de Europa, está atrapado en un círculo vicioso, entre un negocio deteriorado que necesita más capital y las dificultades que tendría para obtenerlo si tratara de recurrir a los inversores, según Berenberg.

El problema más grande de la entidad con sede en Fráncfort es el exceso de apalancamiento, escribió ayer lunes James Chappell, de Berenberg, en una nota que decía que el banco enfrenta “vientos irremontables en contra”.

Chappell rebajó su recomendación de conservar las acciones a venderlas y redujo su meta de precios para ellas a 9 euros ($10), el valor más bajo entre más de 30 analistas monitoreados por Bloomberg y casi 40% por debajo de los niveles actuales.

Aunque el copresidente ejecutivo John Cryan eliminó dividendos, puso en venta negocios y se comprometió a eliminar miles de empleos, las ganancias fueron impactadas por 12 mil 600 millones de euros ($14 mil millones) en costos vinculados a casos anteriores de mala conducta.

Los esfuerzos por vender activos se verán dificultados por la iliquidez de los mercados de crédito y Cryan también tendrá problemas para aumentar el capital, en un momento en que el sector de la banca de inversión está en “decadencia estructural”, escribió Chappell.

“Es difícil ver cómo puede escapar Deutsche Bank de este círculo vicioso sin reunir más capital”, escribió Chappell.

“Por ahora, el CEO descartó esa ruta con la esperanza de que la autoayuda pueda romper el ciclo, pero como se está volviendo a estimar el riesgo, es difícil ver a Deutsche Bank teniendo éxito”.

Las acciones de Deutsche Bank cayeron 35% este año. Es uno de los peores desempeños en el Europe 500 Banks and Financial Services Index de Bloomberg, de 39 miembros, que cayó 23%.

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