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Constructora

Caída del peso perjudica a ICA

Para una compañía que tiene un 85% de los contratos en pesos, la caída de la moneda aumenta el costo de las obligaciones externas.
La declinación del peso le costó $87 millones a la empresa en lo que va del año. La declinación del peso le costó $87 millones a la empresa en lo que va del año.
La declinación del peso le costó $87 millones a la empresa en lo que va del año.

Para apreciar el torbellino que desencadenó el derrumbe del peso mexicano basta con observar la situación de la mayor compañía constructora del país.

Empresas ICA dijo el pasado miércoles que su apalancamiento trepó casi al nivel más alto en dos años en el segundo trimestre a pesar de que la constructora redujo mil 300 millones de pesos ($80.7 millones) de deuda.

Para una compañía que tiene un 85% de los contratos en pesos, la caída de la moneda aumenta el costo de las obligaciones externas, las cuales constituyen casi la mitad del total de su deuda.

La caída de ICA en el mercado de bonos se profundiza al verse afectada por recortes del gasto gubernamental en infraestructura, la principal fuente de ingresos de la compañía. Los $700 millones de bonos de la constructora con vencimiento en 2024 han bajado al menor nivel desde que se vendieron en mayo del año pasado.

“Pagaron deuda, pero eso se perdió en el desplazamiento de la paridad cambiaria”, dijo por teléfono desde Chicago Carlos Legaspy, que tiene bonos de ICA entre los $196 millones que administra en InSight Securities Inc. “Sabía que no sería un buen trimestre, pero no esperaba que fuera tan malo”.

ICA, que tiene sede en Ciudad de México, dijo que las ganancias antes de ítems cayeron 18% en el segundo trimestre. La declinación del peso le costó $21 millones en ese período y $87 millones en lo que va del año. El ratio de apalancamiento neto de ICA es ahora de 9.6 veces.

Los bonos a 2024 de la compañía han caído 4% desde que ICA dio a conocer las ganancias, lo que llevó los rendimientos por encima de 16%. Ahora los inversores exigen una prima de 13.8 puntos porcentuales respecto de los bonos del Tesoro de Estados Unidos por tener los pagarés. Es mucho más que el límite de 10 puntos porcentuales en que se considera que los valores tienen problemas.

El máximo responsable financiero de ICA, Gabriel de la Concha, no contestó los llamados del jueves y el viernes en que se le solicitaban declaraciones.

En momentos en que la moneda del país está en caída libre, el Banco Central de México afirmó el jueves pasado que compraría por lo menos $8 mil 600 millones en los dos próximos meses para sostener la moneda.

La moneda mexicana ha declinado 18% contra el dólar en el último año conforme la caída de los precios del petróleo afecta a la segunda mayor economía de América Latina. México, que obtiene un tercio de sus ingresos del crudo, canceló este año dos proyectos ferroviarios y planea seguir reduciendo el gasto en 2016.

El 81% de los contratos pendientes de ICA corresponde a clientes del sector público.

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