CRÉDITO

Emergentes esperan tiempos agrios

Tan solo el año pasado, $30 mil millones fueron retirados de los mercados emergentes, un golpe duro para países deficitarios como India y Turquía.

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El palacio presidencial de India. Países emergentes deberán reducir su sensibilidad al capital global. El palacio presidencial de India. Países emergentes deberán reducir su sensibilidad al capital global.
El palacio presidencial de India. Países emergentes deberán reducir su sensibilidad al capital global.

Si la medicina sabe mal, probablemente te está haciendo bien.

Las economías emergentes podrían consolarse con ese pensamiento cuando sufran retorcijones de mercado y salidas de capital mientras Estados Unidos pone fin a sus estímulos monetarios.

La Reserva Federal (Fed) comenzará a reducir este mes su programa mensual de compras de bonos por $85 mil millones y como resultado de eso los mercados emergentes están viendo una salida de las inversiones extranjeras.

El año pasado, los mercados de acciones y fondos de bonos de países emergentes seguidos por EPFR Global vieron la salida de cerca de $30 mil millones, mostraron datos preliminares.

Eso es un golpe, particularmente para los llamados países deficitarios, como India o Turquía, que dependen de flujos extranjeros para tapar brechas en sus balanzas de pagos.

La esperanza es que la volatilidad inducida por las reducciones de estímulos de la Fed haga que los Gobiernos de países emergentes apliquen reformas que finalmente reduzcan su sensibilidad a cambios en el capital global.

“Los encargados de la política económica están bajo presión para que implementen reformas que estaban a fuego lento. El recorte de la Fed al menos pone el cuento en movimiento”, dijo Manik Narain, estratega de UBS.

“Es muy pronto para tomar una posición ante ello, pero si logramos las reformas eso podría marcar el renacimiento de los mercados emergentes”.

La expansión de $3.7 millones de millones en la hoja de balance de la Fed fue una bendición mixta para los países en desarrollo. El crecimiento económico en esas naciones fue impulsado por costos del crédito históricamente bajos y cientos de miles de millones de dólares en inversiones en los mercados de acciones y de bonos.

Pero con tanta entrada de dinero fácil, la mayoría de los Gobiernos hizo muy poco en reformas laborales, privatizaciones, aumento de la productividad o mejorías a la infraestructura energética y del transporte.

Los avances en esas áreas serán clave para atraer inversiones de capital a más largo plazo en manufacturas o servicios.

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