VALOR RAZONABLE

VALOR RAZONABLE: La caída de la acción de Apple

OPINIÓN

En la última Navidad, mi casa parecía un baratillo de Mac Store. Unos se daban iphones, entre otros ipads, minipads, estuches, ipods nanos, etc. Había Apple para todas las personas, edades y sin importar sexo.

Sin embargo, desde el año pasado su acción ha pasado de su máximo de $701.91 a tocar su mínimo el mes pasado de $390.53. Esto es una disminución porcentual de casi 45% en menos de un año. ¿Por qué a Wall Street no le gusta esta acción?

El mercado teme que Apple no pueda seguir innovando y por ende seguir manteniendo las mismas tasas de crecimiento con las que viene. Otra razón muy válida es que ya no está Steve Jobs, el cerebro que creó todo.

Finalmente, no se han anunciado nuevos productos. Los rumores hablan de un nuevo TV o un nuevo reloj, pero son puras especulaciones y no hay un anuncio en concreto.

En pocas palabras, el inversionista teme que sea el próximo Nokia, Blackberry o Motorola.

Lo cierto es que para el primer trimestre de 2013, Apple reportó $43 mil 600 millones en ventas, con una utilidad neta de $9 mil 500 millones.

Asimismo, anunciaron el aumento de dividendo en un 15%, para un total de $12.20 al año por acción o 2.74%.

También estarán devolviendo capital a los accionistas cerca de $100 mil millones de aquí a 2013.

Finalmente, anunciaron aumento en las recompras de acciones hasta $60 mil millones.

$43 mil 600 en un trimestre es equivalente a un poco más del PIB de Panamá esperado para todo el año 2013.

Por ahí mismo va su utilidad de $9 mil 500 millones.

Google, por ejemplo, vendió para el mismo trimestre $13 mil millones, con una utilidad neta de $2 mil 800 millones.

Apple tiene un P/E (relación precio/ganancia) de 10.5 veces, cerca de $140 mil millones en cash o activos financieros negociables, dividendo atractivo y margen operativo de 30% entre otros.

Nada más con el anuncio de recompra de acciones por $60 mil millones debe dar para sostener el precio de la acción.

Esta compañía tiene una capitalización bursátil de $418 mil millones, con lo que la recompra representa sacar del mercado aproximadamente un 15% de acciones en circulación.

Muchas veces el inversionista piensa y exige que se le deben repartir dividendos cuando en realidad la recompra de acciones es una manera mucho más eficiente de retornar capital.

Tal vez la acción a 700 dólares estaba sobrevalorada y probablemente los niveles pasados de crecimiento no los volveremos a ver.

Lo que sí es cierto es que a estos precios y por valoración la acción no ve nada mal.

La tecnología siempre ha sido volátil (Dot Com), sin embargo, Apple es una historia diferente.

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