política monetaria

Una apuesta por lo no convencional

El BCE analiza las políticas monetarias en momentos en que en la zona euro enfrenta un robusto crecimiento pero con inflación anémica.

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Mario Draghi, presidente del Banco Central Europeo. Mario Draghi, presidente del Banco Central Europeo.
Mario Draghi, presidente del Banco Central Europeo.

La política monetaria no convencional ha sido un éxito en ambos lados del Atlántico, pero siguen existiendo lagunas a la hora de comprender herramientas relativamente nuevas, dijo ayer el presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, quien advirtió en contra de respuestas de política apresuradas.

Haciendo énfasis en la necesidad de una investigación rigurosa, Draghi afirmó que los bancos centrales necesitan considerar cuidadosamente sus medidas, dejando de defender posturas obsoletas y admitiendo brechas en su conocimiento sobre cómo funcionan las nuevas políticas.

Los comentarios de Draghi tienen lugar en momentos en que el BCE enfrenta una economía donde el robusto crecimiento es acompañado por una inflación anémica.

Es una combinación que ha planteado interrogantes sobre la validez de doctrinas más antiguas, su relación con el empleo y la capacidad de los bancos centrales para afectar el crecimiento de los precios.

“(John Maynard) Keynes es citado a menudo diciendo, ‘Cuando cambias los hechos, cambio de idea. ¿Qué hace usted, señor?’”, declaró Draghi. “Bueno, para los integrantes de bancos centrales no es tan simple y la investigación nos ayuda a decidir si un cambio en los hechos merece una respuesta en políticas o, como decimos, deberíamos hacer la vista gorda”, agregó.

“Debemos estar conscientes de las lagunas que permanecen en nuestro conocimiento”, comentó Draghi en Lindau, Alemania, en un discurso en que no discutió la política monetaria actual. Y el BCE no está solo.

Las minutas de la más reciente reunión de política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos mostraron que algunos integrantes estaban preocupados sobre la validez de sus modelos, dado que la inflación no se está acelerando, pese a que la economía está cerca del empleo pleno y con un crecimiento superior al potencial.

Draghi defendió la adopción de la política monetaria no convencional y argumentó que ha tenido éxito ante impactos extremos.

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